O papel do valor adicionado total a distribuir para redução dos efeitos negativos da pandemia no preço das ações

Ano: 2024 | Volume: 23 | Número: Não se aplica

Autores: Geovane Camilo Santos

Palavras-chave: demonstração do valor adicionado, valor adicionado total a distribuir, covid-19, value relevance

Resumo Português:

Esta pesquisa tem como objetivo analisar a relação entre o valor adicionado total a distribuir e o preço das ações nos períodos antes, durante e pós-pandemia. Os dados foram coletados no site da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e Refinitiv Eikon®, resultando em uma amostra de 1.910 observações de empresas brasileiras, no período de 2010 a 2022 de todos os setores, exceto Atividade Governamental (por falta de dados). Os dados foram tratados por meio de estatística descritiva e do modelo de regressão Generalized Least Squares (GLS). Os resultados revelaram que: i) a divulgação do VATD é relevante para explicar o preço das ações; ii) há uma relação negativa entre o período da pandemia e o preço das ações; e iii) a interação entre o VATD e a pandemia tem relação positiva com o preço das ações. Os resultados contribuem com investidores, sugerindo que as informações disponíveis na Demonstração do Valor Adicionado (DVA) podem aumentar o preço das ações em períodos de maiores incertezas. Com os gestores, evidencia que a geração de mais riqueza pode aumentar o preço das ações, podendo ajudá-los na obtenção de melhores retornos, pois normalmente têm parte da remuneração atrelada ao desempenho das ações. E com os reguladores brasileiros, os resultados podem indicar que a obrigatoriedade da divulgação DVA no período da pandemia é relevante para auxiliar os stakeholders nas tomadas de decisões. A lacuna explorada nesta pesquisa é a falta da análise entre a relação do VATD e a pandemia. A relevância do estudo é por evidenciar aos stakeholders que informações da DVA contribuem para aumento do preço das ações em períodos de maior instabilidade. Portanto, o impacto do estudo é que os usuários podem utilizar-se das informações da DVA para precificação das ações, principalmente em períodos de maior instabilidade econômica.

Resumo Inglês:

This research analyzesthe relationship between the total value added to be distributed and the share price in the before, during, and post-pandemic periods. The data were collected on the Securities and Exchange Commission (CVM) website and Refinitiv Eikon®, resulting in 1,910 observations of Brazilian companies from 2010 to 2022 from all sectors, except Government Activity (due to lack of data). The data were treated using descriptive statistics and the Generalized Least Squares (GLS) regression model. The results revealed that i) the disclosure of the TVAD is relevant to explain the share price; ii) there is a negative relationship between the pandemic period and the share price; and iii) the interaction between the TVAD and the pandemic has a positive relationship with the share price. The results contribute to investors, suggesting that the Value Added Statement (VAS) information can increase the share price in periods of more significantuncertainty. With managers, it shows that the generation of more wealth can increase theprice of shares, which can help them obtain better returns since part of the remuneration is usually linked to the performance of the shares. With Brazilian regulators, the results may indicate that the mandatory disclosure of VAS duringthe pandemic is relevant to assistingshareholders in decision-making. The gap explored in this research is the lack of analysis of the relationship betweenTVAD and the pandemic. The study's relevance is to highlight to the shareholders what information from the VAS contributes to an increase in the share price in periods of greater instability. Therefore, the impact of the study is that users can use the VAS information for share pricing, especially in periods of greater economic instability.