EFEITO DOS INVESTIDORES INSTITUCIONAIS NA QUALIDADE DOS LUCROS: UMA ABORDAGEM DOS FUNDOS DE INVESTIMENTOS E FUNDOS DE PENSÃO
Revista Mineira de Contabilidade
EFEITO DOS INVESTIDORES INSTITUCIONAIS NA QUALIDADE DOS LUCROS: UMA ABORDAGEM DOS FUNDOS DE INVESTIMENTOS E FUNDOS DE PENSÃO
Autor Correspondente: F. A. de S. Cavalcante | [email protected]
Palavras-chave: qualidade dos lucros, fundos de investimentos, fundos de pensão, accruals
Resumos Cadastrados
Resumo Português:
O estudo analisa se o fato de haver fundos de investimento ou de pensão dentre os maiores acio-nistas impacta na qualidade dos lucros das companhias listadas na bolsa brasileira. A amostra consiste em um conjunto de 648 observações, com aproximadamente 360 empresas. No qual, identificou-se as proxies para qualidade dos lucros junto à revisão de literatura e, posteriormente, utilizou-se testes para duas populações e regressões estimadas via MQO e estimadores para painel com o intuito de testar as hipóteses. Os testes foram realizados no software estatístico STATA® versão 14.0. Os resultados evidenciaram que empresas que possuem fundos de investi-mentos entre os maiores acionistas apresentam maior qualidade dos lucros. O mesmo não pôde ser observado para as empresas que possuem fundos de pensão entre seus maiores acionistas. O Brasil figura dentre os dez maiores mercados na indústria mundial de fundos de investimento. Além disso, é o país com maior volume de recursos em fundos de pensão fora da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico – OCDE. Assim, estimula-se a investigação de como a participação acionária desses fundos se relaciona com a qualidade dos lucros das companhias brasileiras. Maior entendimento sobre os fundos de investimento e de pensão, que representam relevante participação no mercado de capitais brasileiro. As evidências da redução de accruals discricionários e gerenciamento de resultados indicam a melhor qualidade de gestão e menor risco para os pequenos investidores.
Resumo Inglês:
The study analyzes whether having investment or pension funds among the largest shareholders impacts the earnings quality of companies listed on the Brazilian stock exchange. The sample consists of a set of 648 observations, with approximately 360 companies. We identified proxies for earnings quality from the literature review and then used two-population tests and estimated regressions via MQO and panel estimators to test the hypotheses. The tests were performed in the statistical software STATA® version 14.0. The results evidenced that companies that have in-vestment funds among the largest shareholders present higher earnings quality. The same could not be observed for companies that have pension funds among their largest shareholders. Brazil is among the ten largest markets in the global investment fund industry. Besides, it is the country with the largest volume of resources in pension funds outside the Organization for Economic Cooperation and Development - OECD. Thus, it stimulates the investigation of how the equity participation of these funds relates to the quality of earnings of Brazilian companies. Greater understanding of investment and pension funds, which represent relevant participation in the Brazilian capital market. Evidence of reduced discretionary accruals and earnings management indicates better management quality and lower risk for small investors.
