A ADESÃO OU MIGRAÇÃO AOS NÍVEIS DIFERENCIADOS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA E A VALORIZAÇÃO ACIONÁRIA

Ano: 2014 | Volume: 4 | Número: 1

Autores:

Palavras-chave: Governança Corporativa. Estudos de Eventos. Modelo Estatístico de Mercado.

Resumo Português:

Este trabalho tem por objetivo determinar a janela de evento que melhor explica a relação entre a adesão ou migração aos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa (NDGC) da BM&FBovespa e a valorização das ações das empresas. Para tanto, optou-se por utilizar o método de estudos de eventos, com a adoção do Modelo Estatístico de Mercado para averiguar o tamanho ótimo da janela de evento para a relação entre a adesão ou migração aos NDGC e a valorização das ações. Janelas de tamanhos diferentes foram estabelecidas no intervalo de 70 pregões em torno do evento. Em 49,3% dos casos, verificou-se pelo menos uma janela em que o efeito do evento foi significativo. Os resultados se alinham aos estudos anteriores ao indicarem retornos anormais, mas não são suficientes para determinar a janela que efetivamente representa a relação entre a adesão ou migração aos NDGC e a valorização das ações.

Resumo Inglês:

This study aims to determine the window of event which best explains the relationship between the adhesion or migration to the Differentiated Levels of Corporative Governance ( DLCG) of the BM&FBovespa and the valuation of company stocks. For that, the event study method was adopted, with the adoption of and the Statistical Model of Market was chosen adopted to determine the optimal size of the event window for the relationship between the adhesion or migration to the DLSG and to stock valuation. Windows of different sizes were set within the range of 70 trading sessions around the event. In 49.3% of the cases, there was at least one window in which the effect of the event was significant. The results line up to previous studies by indicating abnormal returns, though they are not enough to determine the window which effectively represents the relationship between the adhesion or migration to DLCG and the stock valuation.

Resumo Espanhol:

Este trabajo tiene por objetivo determinar la ventana de evento que mejor explica la relación entre la adhesión o migración a los Niveles Diferenciados de Gobernanza Corporativa (NDGC) de la BM&FBovespa y la valoración de las acciones de las empresas. Por lo que, se ha optado por utilizar el método de estudios de eventos, con la adopción del Modelo Estadístico de Mercado para averiguar el tamaño óptimo de la ventana del eventos para la relación entre la adhesión o migración a los NDGC y la valoración de las acciones. Ventanas de distintos tamaños fueron establecidas en el intervalo de 70 sesiones de negociación en torno del evento. En 49,3% de los casos, se ha verificado por lo menos una ventana en que el efecto del evento fue significativo. Los resultados se han equiparado a investigaciones anteriores al indicaren retornos anormales, pero no son suficientes para determinar la ventana que efectivamente representa la relación entre adhesión o migración a los NDGC y la valoración de las acciones.