O aumento do número de empresas que abriram o capital no mercado acionário
brasileiro nos últimos anos, devido ao desenvolvimento do mercado de capitais, foi marcado
por um crescimento da participação de pequenos investidores, visando um lucro maior que o
obtido em aplicações em empresas tradicionais. Nesse contexto, esse estudo busca comparar a
rentabilidade das ações das empresas que abriram capital no perÃodo de 1995 a 2009 com o
desempenho do Ibovespa em perÃodos diário, mensal, semestral e anual. Os resultados
exploratórios iniciais demonstram a ocorrência de underpricing no mercado brasileiro, com
resultados significativos por meio de testes estatÃsticos não paramétricos. No perÃodo mensal
o desempenho não foi estatisticamente diferente. Por outro lado, em perÃodos de seis meses e
um ano o desempenho das empresas que abriram capital foi inferior ao Ibovespa, contrariando
a teoria do mercado eficiente. Portanto, como resposta ao problema proposto a estratégia para
investimento em empresas que abriram capital mostrou-se eficiente somente no primeiro dia
de negociação comparada com a rentabilidade obtida por meio de aplicação no Ibovespa.
The increasing number of companies that went public on the Brazilian stock
market in recent years due to the development of capital markets was marked by an increase
in the participation of small investors, seeking a larger profit than that obtained in traditional
enterprise applications. In this context, this study seeks to compare the profitability of the
shares of companies that went public during the period 1995 to 2009 with the performance of
the Bovespa index in periods daily, monthly, semiannual and annual. The initial exploration
results demonstrate the occurrence of underpricing in the Brazilian market, with significant
results by nonparametric statistics. During the monthly performance was not statistically
different. Conversely, in periods of six months and one year performance of the companies
that went public was less than the Ibovespa, contradicting the efficient market theory.
Therefore, in response to the problem proposed strategy for investing in companies that went
public was efficient only in the first trading day compared with the return achieved by
applying the Ibovespa.
