ANÁLISE DO DESEMPENHO DE LONGO PRAZO DE INITIAL PUBLIC OFFERINGS NO MERCADO ACIONÁRIO BRASILEIRO

Ano: 2012 | Volume: 14 | Número: 33

Autores: Elisa Elaine Moreira Teixeira, Francisco Vidal Barbosa, Antonio Artur de Souza

Palavras-chave: Ofertas Públicas Iniciais, Desempenho, Avaliação por Múltiplos.

Resumo Português:

Este trabalho descreve os resultados de uma pesquisa
que teve dois objetivos: (i) comparar o desempenho das
Ofertas Públicas Iniciais (IPOs, do inglês Initial Public
Offerings) realizadas no mercado acionário brasileiro nos
anos de 2004 e 2005 com o desempenho de empresas
de capital aberto; e (ii) identificar se as IPOs passaram
a fazer parte do Índice Bovespa (IBOV) no período
pesquisado. Em um primeiro momento, foi feito o
levantamento das variações nos preços das ações a cada
ano subsequente à abertura de capital. Posteriormente,
foi feita a comparação entre os múltiplos das IPOs com
os múltiplos das empresas de capital aberto selecionadas.
Os resultados mostraram que, no primeiro e no segundo
ano de aniversário, 81,25% das IPOs apresentaram
retorno positivo e, no terceiro ano, apenas 50% delas
tiveram retorno positivo. Observou-se que as empresas
com menor idade de fundação apresentaram os maiores
retornos e que 45% delas começaram a fazer parte
do IBOV no período pesquisado. Comparando-se os
múltiplos, observou-se que, em todas as faixas etárias, as
IPOs estão mais valorizadas em relação às empresas de
comparação. Conclui-se, portanto, que o desempenho
das IPOs, no período pesquisado, foi superior ao
desempenho das empresas de comparação.

Resumo Inglês:

This paper describes the results of a twofold study that
compared the performance of Initial Public Offering
(IPOs) in the Brazilian stock market with that of
incorporated company in 2004 and 2005 and also
checked if these IPOs were included in the Bovespa
Index (IBOV) in this period. We first collected data
on stock price variations every year subsequent to the
public offering. Thereafter, we compared the IPOs’
rates with those of the public corporations. The results
show that 81.25% of the IPOs had positive returns
in the first and the second years of anniversary, and
only 50% of them had positive return in the third year.
The youngest companies had the highest returns,
and 45% of them were included in the IBOV in the
period under scrutiny. The comparison of the ratios
showed that IPOs of any age are more valued than
the comparison companies. As a conclusion, we can
say that the IPOs’ performance was significantly
better than that of the comparison companies in the
period studied.