ANÁLISE DO GRAU DE ATRATIVIDADE DE FUNDOS DE RENDA FIXA: UMA ABORDAGEM MULTICRITERIAL DA ESTRUTURA DE OFERTA ULTILIZANDO DEA

Ano: 2010 | Volume: 8 | Número: 1

Autores: Marcelo Alvaro da Silva Macedo, Patrícia Vivas da Silva Fontes, Glaydson Teixeira Cavalcante, Helida Delgado Ribeiro Macedo

Palavras-chave: Fundos de Investimento. Renda Fixa. DEA. Desempenho. Atratividade.

Resumo Português:

Este artigo procura discutir o grau de atratividade de fundos
de investimento de renda fixa dos três maiores bancos de
varejo em atividade no Brasil. A partir de características da
estrutura de oferta dos ativos de renda fixa e das rentabilidades
anuais de cada fundo, divididos por estratos de risco,
aplicou-se a metodologia DEA (Análise Envoltória de
Dados) no intuito de verificar a condição competitiva de cada
fundo em termos de atratividade, através de uma análise
custo versus benefício. Apesar das diferenças em termos de
nível de atratividade, não se percebeu, nos resultados, que
essas diferenças pudessem ser atribuídas nem às instituições,
nem aos tipos (curto prazo, referenciado e renda fixa) nem
aos prazos (curto e longo). Em síntese, o desempenho
superior em termos de estrutura de oferta versus rentabilidade
está relacionado a características individuais dos fundos
analisados, não se encontrando nenhuma vantagem que
possa ser atribuída a um grupo (gestor, tipo ou prazo).

Resumo Inglês:

This article discusses the attractive rate of the fixed-income funds of
the three greatest retail banks in Brazil. Using the offer framework
characteristics of the fixed-income funds and each annual return,
separated by risk strata, and applying the DEA (Data Envelopment
Analysis) methodology with the goal to measure the competitive
condition of each fund in terms of attractiveness, through a cost/
benefit analysis. Despite of the differences in terms of attractiveness
it was not noticed, in the results, differences that could be attributed
to the institutions, to the types (short term, referential and fixedincome)
or to the terms (short or long). To conclude, the best
performance in terms of offer framework and returns is related to the
individual characteristics of funds, it was not found any advantage
that could be attributed to a group (asset manager, type or term).