Inúmeros estudos têm sido feitos procurando mensurar o componente de
risco envolvido no retorno esperado em investimentos de capital. O
objetivo deste trabalho é o de comparar os resultados obtidos nas diversas
metodologias de cálculo do Capital Asset Princing Model (CAPM) com
os resultados efetivos apresentados pelas ações de empresas do mercado
brasileiro no perÃodo de 2000 a 2004. Esses cálculos utilizam quatro
metodologias de determinação do Ãndice beta e três metodologias de
cálculo do CAPM, em oito cenários macroeconômicos distintos. A
pesquisa buscou determinar relações de igualdade entre o conjunto dos
diversos retornos esperados obtidos e o efetivo comportamento de
retornos dos ativos estudados em diversos cenários. O estudo utilizou o
método estatÃstico Teste de Hipóteses de Diferença de Médias de duas
Populações para comparar as diversas séries de retornos esperados
obtidos, com os respectivos retornos efetivos. Os resultados obtidos
sugerem a indicação de algumas metodologias e cenários como
ferramentas válidas na predição de retornos futuros desses ativos,
notadamente quando introduzidas variáveis que considerem o risco-paÃs
na sua mensuração.
