Ausência de correlação positiva entre retorno da ação e desempenho econômico EVA® das empresas do IBrX-50 da BOVESPA.

Ano: 2012 | Volume: 2 | Número: 2

Autores: E. de P. e S. Chaves, C. L. Vellani, T. P. Junior

Palavras-chave: EVA® (Economic Valued Added) retorno da ação.

Resumo Português:

Este trabalho analisa a relação ente desempenho econômico EVA® (Economic Valued Added) e retorno da ação. Segundo a lógica das finanças, espera-se uma correlação positiva entre as variáveis. Surge então, a seguinte de pesquisa: com base em dados trimestrais entre 31-03-1998 e 30-09-2006, há correlação entre retorno da ação e EVA® das empresas não financeiras listadas no índice do IBrX-50 da BOVESPA? Calculam-se as variáveis por meio de dados coletados na Economatica®. Retorno da ação representa a divisão entre valor da ação em t1/ valor da ação em t0 menos 1 e multiplicado por 100. Como proxy para desempenho econômico, utiliza-se o EVA® calculado pela metodologia contida em Assaf Neto (2003). Os resultados apontam presença de correlação em somente uma empresa, e ainda negativa, entre o retorno da ação e o EVA® (valores percentuais). Quando se utiliza a variação do EVA® (valores nominais), os resultados indicam correlação negativa em 17 (61%) empresas. Esse resultado está distante da lógica das finanças. No entanto, há limitações que podem alterar os números. As proxy podem criar distorções. Por isso, sugerem-se novos estudos com outras medidas de desempenho econômicos, períodos e empresas.

Resumo Inglês:

This study examines the relationship between economic performance EVA® (Economic Valued
Added) and stock return. According to the logic of finance, it was expected a positive correlation
between variables. This paper has the following research problem based on quarterly data
between 31-03-1998 and 30-09-2006, there is correlation between stock return and EVA® of
non-financial companies listed in the IBrX-50 index of BOVESPA? Shall be calculated variables
through data collected in Economatica ®. Stock Return represents the value of the division
between value of action on t1 / t0 minus 1 and multiplied by 100. As a proxy for economic performance,
we uses the EVA® calculated by the methodology contained in Assaf Neto (2003). The
results indicate presence of correlation in only one company, and even negative, between the
stock return and EVA ® (percentages values). When using a variation of EVA ® (nominal values),
the results indicate negative correlation in 17 (61%) companies. This result is far from the logic
of finance. However, there are limitations that may change the findings. The proxy can create
distortions. Hence, we suggest new studies with other measures of economic performance, companies
and periods.