Contextualização: O conselho de administração é considerado um dos principais mecanismos de governança corporativa das empresas, ou seja, representa o interesse dos acionistas junto aos diretores, especialmente quanto a performance corporativa. Sabe-se que um importante mecanismo de alinhamento de interesses é a remuneração. Objetivo: Assim, o estudo analisou o efeito da remuneração do conselho de administração no desempenho financeiro das empresas brasileiras da B3. Método: A amostra contemplou 121 empresas não financeiras no período de 2010 a 2019. As proxies para desempenho financeiro utilizadas foram o ROA e ROE e a variável de interesse consistiu na remuneração média total do conselho de administração. Foram estimadas regressões de dados em painel por efeitos fixos e para robustez os modelos foram estimados também por Generalized Method of Moments (GMM System). Resultados: Os resultados apontaram que a remuneração do conselho de administração não possui efeito no desempenho financeiro das empresas. Conclusões: A constatação contribui com a literatura e stakeholders ao demonstrar que os problemas de agência predominantes nas empresas nacionais se alinham com a argumentação de que em economias emergentes a necessidade de minimização de conflitos entre agente e principal é pequena devido a concentração acionária que tende ao maior monitoramento dos gestores contratados.
Background: The board of directors is considered one of the main corporate governance mechanisms of companies, that is, it represents the interests of shareholders to directors, especially regarding corporate performance. It is known that an important mechanism for aligning interests is remuneration. Purpose: Thus, the study analyzed the effect of board of directors' remuneration on the financial performance of Brazilian companies listed on B3. Method: The sample included 121 non-financial companies from 2010 to 2019. The proxies for financial performance used were ROA and ROE, and the variable of interest consisted of the average total remuneration of the board of directors. Panel data regressions by fixed effects were estimated, and for robustness, the models were also estimated by the Generalized Method of Moments (GMM System). Results: The results indicated that board of directors' remuneration has no effect on the financial performance of companies. Conclusions: The findings contribute to the literature and stakeholders by demonstrating that the predominant agency problems in national companies are in line with the argument that in emerging economies the need to minimize conflicts between agent and principal is small due to the shareholder concentration that tends to greater monitoring of hired managers.
Contextualización: El directorio es considerado uno de los principales mecanismos de gobierno corporativo de las empresas, es decir, representa los intereses de los accionistas junto a los directores, especialmente en lo que respecta al desempeño corporativo. Se sabe que un mecanismo importante para alinear intereses es la remuneración. Objetivo: Así, el estudio analizó el efecto de la remuneración del consejo de administración en el desempeño financiero de las empresas brasileñas B3. Método: La muestra incluyó 121 empresas no financieras de 2010 a 2019. Los proxys del desempeño financiero utilizados fueron ROA y ROE y la variable de interés consistió en la remuneración total promedio del directorio. Las regresiones de datos de panel se estimaron utilizando efectos fijos y para mayor robustez los modelos también se estimaron utilizando el Método Generalizado de Momentos (Sistema GMM). Resultados: Los resultados indican que la remuneración del consejo de administración no tiene efecto en el desempeño financiero de las empresas. Conclusiones: El hallazgo contribuye a la literatura y a las partes interesadas al demostrar que los problemas de agencia que prevalecen en las empresas nacionales están en línea con el argumento de que en las economías emergentes la necesidad de minimizar los conflictos entre agente y principal es pequeña debido a la concentración de propiedad que tiende a ser mayor. Seguimiento de los directivos contratados.
