A pesquisa tem como objetivo investigar a influência das características dos fornecedores, incluindo empregados, e clientes sobre o grau de endividamento das empresas. O tema estrutura de capital com o emprego de variáveis estratégicas é relativamente recente e tem despertado o interesse dos pesquisadores como decorrência da importância da interação entre a estrutura de capital das empresas, suas decisões estratégicas e o seu relacionamento com os stakeholders não financeiros. A metodologia aplicada é um estudo em painel de dados estático de efeitos fixos em amostra de 521 empresas de capital aberto do Reino Unido, no período de 2005 a 2014. São realizados testes empíricos com oito subamostras estratificadas pelos segmentos de bens duráveis, bens não duráveis e outros segmentos de negócios, para analisar de forma independente as interações das empresas com os seus fornecedores e clientes. Os resultados empíricos, de modo geral, corroboram a existência de correlação, com significância estatística, entre o grau de endividamento das empresas e as variáveis estratégicas que mensuram o seu inter-relacionamento com os stakeholders não financeiros em nível setorial. Porém, considerando as limitações da amostra e as restrições do modelo econométrico aplicado, são relatados alguns resultados divergentes aos esperados e suportados pela literatura pertinente ao tema. De qualquer forma, são encontrados indícios de que as características dos seus fornecedores são variáveis explicativas relevantes da estrutura de capital das empresas, notadamente no segmento de bens duráveis para esta amostra e período analisado, e novos trabalhos são necessários para sua melhor compreensão.
The research is aimed to investigate the influence of the suppliers, including employees, and customers characteristics on the degree of indebtedness of the firms. The capital structure’s theme with the employment of strategic variables is relatively recent and has aroused the interest of the researchers as a result of the importance of the interaction between the firm’s capital structure, their strategic decisions and their relationship with non-financial stakeholders. It is employed a fixed-effects static data panel model on sample of 521 publicly traded companies in the United Kingdom, covering the period 2005 to 2014. Empirical tests are performed with eight subsamples stratified by segments of durable goods, non-durable goods, and other business segments to independently analyze the interactions of firms with their suppliers and customers. The empirical results, in general, corroborate the existence of correlation, with statistical significance, between the firms’ degree of indebtedness and the strategic variables that measure their relationship with suppliers and customers at the industrial level. However, considering the limitations of the sample and the constraints of the employed econometric model, some results that are reported diverge from those expected and supported by the pertinent literature. In any case, evidence is found that the characteristics of its suppliers are relevant explanatory variables of the firms’ capital structure, especially in the durable goods industry for this sample and period analyzed, and more works are needed for its best understanding.
