Este artigo analisa carteiras igualmente ponderadas (1/N) com foco no investidor sem sofisticação, com carteiras
de pequenas de ações. A quantidade de ações incluÃdas nas carteiras 1/N foi de 6 a 16, e o rebalanceamento, feito
apenas três vezes ao ano. O perÃodo de análise incluiu retornos diários e mensais, entre 1998 e 2011. O desempenho
das carteiras 1/N foi comparado ao de fundos de investimento em ações (FIAs), a uma carteira de mÃnima variância
global com limite de 10% sobre os pesos positivos (MVP 10%) e ao Ibovespa. As comparações empregaram testes
não paramétricos, medidas de retorno ajustado ao risco e consideram custos de transação. Os resultados, por sua
vez, indicam que os FIAs selecionados apresentam desempenho, na melhor das hipóteses, equivalente ao das
carteiras 1/N, apesar de apresentarem desvio padrão menor. Não se constatou retorno mediano das carteiras 1/N
significativamente diferente do da Ibovespa e do da MVP 10%. O critério de seleção das ações, segundo
ordenamento pelo Ãndice de Sharpe do perÃodo anterior, é relevante, mas o rebalanceamento pode ser feito menos
de três vezes ao ano. As carteiras 1/N são, portanto, uma alternativa atraente em relação aos FIAs para investidores
com carteiras pequenas de ações, apesar de seus custos de transação poderem ultrapassar 400 pontos base por ano.
This article analyzes equally-weighted stock portfolios (1/N) focusing on unsophisticated investors with small
portfolios. The number of shares included in the 1/N portfolios ranged from 6 to 16 with rebalancing executed
only three times a year. The period of analysis included daily and monthly returns between 1998 and 2011. The
performance of the 1/N portfolios was compared to stock mutual funds, a global minimum variance portfolio with
a 10% limit on positive weights (MVP 10%) and the Ibovespa index. The comparisons employed nonparametric
tests, measures of risk-adjusted return and considered transaction costs. The results indicate that the performance
of the selected funds is, at best, equivalent to the 1/N portfolios, albeit with a lower standard deviation. There was
no significant difference in the median returns of the 1/N portfolios relative to the Ibovespa and MVP 10%. The
stock selection criterion according to the ranking by the previous period Sharpe ratio is relevant, but rebalancing
may be carried out less than three times a year. The 1/N portfolios are an attractive alternative to stock funds for
investors with small stock portfolios even though their transaction costs may exceed 400 basis points per year.
