Comparação Entre Os Modelos Residual Income Valuation (RIV), Abnormal Earnings Growth (AEG) e Fluxo de Caixa Livre (FCF): Um estudo empírico no mercado de capitais brasileiro

Ano: 2008 | Volume: 5 | Número: 2

Autores: E. S. Ferreira, V. Nossa, B. C. A. Ledo, A. M. C. Teixeira

Palavras-chave: residual income valuation, abnormal earnings growth, fluxo de caixa livre, dados em painel.

Resumo Português:

O objetivo deste estudo foi comparar os modelos Residual Income
Valuation (RIV), Abnormal Earnings Growth (AEG) e Fluxo de Caixa Livre (FCF) no
mercado brasileiro. Fez-se um teste empírico para comparar os três modelos,
utilizando dados das empresas listadas na BOVESPA e testando a afirmação para o
mercado de capitais brasileiro. Cada modelo foi analisado por meio da técnica
estatística de regressão múltipla, anualmente, observando assim o comportamento
dos modelos ao longo dos anos de 1995 a 2002. Ao serem realizados os testes,
pode-se concluir que, de 1995 à 1999, o modelo RIV possuía poder explicativo
superior aos outros dois modelos e a partir de 2000, os modelos AEG e RIV se
equivalem, ilustrando o desenvolvimento do mercado brasileiro nos últimos anos. O
modelo FCF apresentou o menor poder explicativo em todos os anos analisados. Os
resultados encontrados se confirmaram por meio da análise de dados em painel.