COMPORTAMENTO DOS CUSTOS EM PROCESSOS DE FUSÃO: UM TESTE EMPÍRICO DA EMPRESA BRASIL FOODS

Ano: 2013 | Volume: 2 | Número: 4

Autores: Diego Rafael Stüpp, Altair Borgert, Fernando Richartz, Leonardo Flach

Palavras-chave: comportamento de custos, fusão, brasil foods, cost behavior, fusion, brazil foods

Resumo Português:

O objetivo deste artigo é identificar o reflexo do processo de fusão no comportamento dos custos na empresa Brasil Foods. Para atingir este objetivo parte-se do conceito de sinergia e, assim, comparam-se o somatório das empresas Sadia e Perdigão com os dados da empresa Brasil Foods (resultante da fusão). As análises englobam 42 trimestres anteriores e 16 posteriores a fusão, a qual ocorreu no segundo trimestre de 2009. No que se refere ao índice Custo dos Produtos Vendidos/Receita Operacional Líquida percebe-se que a fusão alterou o comportamento deste indicador, o qual, após o processo apresenta estabilidade. Contudo, foi em relação ao indicador Despesas com Vendas/Receita Operacional Líquida que se apresenta o maior ganho de sinergia em função de um crescimento das Despesas com Vendas em magnitude inferior ao crescimento das Receitas. Por outro lado, o índice Despesas Administrativas/Receita Operacional Líquida não apresenta melhoras com o processo de fusão. Pelo contrário, a média deste índice passou de 13% para aproximadamente 14,8%. As Despesas Financeiras, de forma semelhante às Despesas Administrativas, não apresentam ganhos sinérgicos com a fusão. Quando analisado apenas o Lucro Líquido/Receita Operacional Líquida, o qual é reflexo de todas as receitas deduzidas dos itens de custos, percebe-se situação semelhante nos dois períodos analisados. Assim, pode-se concluir com a realização deste estudo que os ganhos sinérgicos ocorreram de forma isolada, ou seja, nos índices de Custo dos Produtos Vendidos e Despesas de Vendas. Porém, numa análise global o processo de fusão não apresentou impactos significativos para as empresas.

Resumo Inglês:

The purpose of this article is to identify the reflection of the melting process in the behavior of costs in Brazil Foods Company. To achieve this goal we start from the concept of synergy and thus compares the sum of Sadia and Perdigão companies with enterprise data Brazil Foods (merged).The analyzes encompass 42 previous quarters and 16 quarters after the merger, which occurred in the second quarter of 2009. Regarding the index Cost of Goods Sold / Net Operating Revenue realizes that the fusion changed the behavior of this indicator, which, after the process has stability. However, it was in relation to the indicator Selling Expenses/Net Operating Revenue that presents the largest synergy gains due to an increase in Selling Expenses in magnitude lower than Revenue Growth. On the other hand, the index Administrative Expenses / Net Revenue has not improved with the fusion process. In contrast, the average of this ratio has increased from 13% to approximately 14.8%. Financial expenses, similarly Administrative Expenses do not present synergistic gains from the merger. When analyzing only the Net Income / Net Operating Revenue, which is a reflection of all revenues minus cost items, can realize similar situation in the two periods. Thus, it can be concluded with this study that the synergistic gains occurred in an isolated way, that is, in the indices of Cost of Goods Sold and Selling Expenses. However, in a global analysis the fusion process showed no significant impacts to businesses.

Resumo Espanhol:

El objetivo de este artículo es identificar el efecto del proceso de fusión en el comportamiento de los costos en la empresa Brasil Foods. Para lograr este objetivo, se toma como punto de partida el concepto de sinergia y, así, se compara la suma de las empresas Sadia y Perdigão con los datos de la empresa Brasil Foods (resultante de la fusión). Los análisis abarcan 42 trimestres anteriores y 16 posteriores a la fusión, que se produjo en el segundo trimestre del 2009. En lo que respecta al índice Costo de los Productos Vendidos/Ingresos Operativos Netos, se percibe que la fusión cambió el comportamiento de este indicador, el cual, tras el proceso de fusión, se mantiene estable. Sin embargo, fue con relación al indicador Gastos de Comercialización/Ingresos Operativos Netos donde se observó la mayor ganancia de sinergia en virtud de un crecimiento de los Gastos de Venta en una magnitud inferior al crecimiento de los Ingresos. Por otra parte, el índice Gastos Administrativos/Ingresos Operativos Netos no presenta mejoras como resultado del proceso de fusión. Al contrario, el promedio de este índice aumentó de un 13% a aproximadamente un 14,8%. Los Gastos Financieros, al igual que los Gastos Administrativos, no presentan ganancias sinérgicas con la fusión. Cuando se analiza únicamente la Ganancia Neta/Ingresos Operativos Netos, que es un reflejo de todos los ingresos deducidos de las partidas de costo, se observa una situación similar en los dos períodos analizados. Así, se puede concluir con la realización de este estudio que las ganancias sinérgicas se produjeron de forma aislada, es decir, en los índices de Costo de los Productos Vendidos y Gastos de Venta. Sin embargo, en un análisis global, el proceso de fusión no presentó impactos significativos para las empresas.