Este artigo avalia teoricamente o objetivo econômico dos últimos governos brasileiros, a saber: implementação de uma redução expressiva da relação dÃvida/PIB associado a uma polÃtica monetária restritiva de controle da inflação. Argumenta-se que tais objetivos são inconsistentes entre si. Não há possibilidade de realizar uma polÃtica de redução da relação dÃvida/PIB implementando uma polÃtica de elevações sucessivas da taxa nominal de juros. Isto se dá porque a polÃtica monetária restritiva faz com que o produto apresente tendência a redução no seu valor absoluto fazendo com que sejam inúteis esforços no sentido de reduzir o componente da dÃvida, já que parcela significativa da dÃvida encontra-se atrelada a taxa de juros nominal.
This paper presents a theoretical discussion on the economic objectives of recent Brazilian governments concerning expressive reduction of the relationship between debt and GNP, linked to restrictive monetary policies of inflation control. Such objectives are hereby argued to be inconsistent, since there is no possibility of realizing a policy of debt/GNP reduction while implementing a policy of sucessive increase of nominal interest rates. Tis occurs due to the fact that a restrictive economic policy leads to cost reduction of the goods and to consequent useless efforts aimed at reducing the debt component since a significant portion of the debt is attached to the nominal interest rate.
