Esta pesquisa pretende contribuir para a disseminação dos estudos organizacionais que aliam governança e
desempenho das corporações. Integra a perspectiva da dependência de recursos para explicar as conexões
polÃticas das firmas na sua relação com o ambiente. Nesse contexto, foram investigadas três proxies que
expressam ações polÃticas influentes no desempenho doação à campanha polÃtica; contratação de membros com
background em polÃtica para compor a administração (diretoria e conselho); e atividades de board interlocking.
O artigo apresenta um estudo longitudinal, estruturado de acordo com os mandatos presidenciais,
compreendendo o perÃodo de análise de 1998 a 2009, composto por firmas não financeiras listadas na Bolsa de
Valores de São Paulo (BM&FBovespa). Para o teste de hipóteses, foram empregados o modelo multivariado de
dados em painel e o método de efeitos fixos (fixed effects), considerando a firma e o tempo. Os resultados
apontam que a conectividade com o ambiente polÃtico importa em aumento de valor da firma, medidos pelo Q de
Tobin (modelos 1 e 2) e Market-to-book (modelos 3 e 4). As firmas fazem uso mais intenso dessas ações em
perÃodos de maior incerteza polÃtica. Tais ações polÃticas são percebidas pelo mercado e refletidas nesses
indicadores, que estão associados ao risco e à incerteza.
This research aims to contribute to the spread of organizational studies that combine performance and corporate
governance. It utilizes the perspective of resource dependence to explain the political connections of firms as
part of their relationships with their environments. In this context, we studied three proxies expressing political
actions that influence performance: political campaign donations, recruiting members with backgrounds in
politics to compose corporate administration (management and board), and interlocking activities between
directors. The article presents a longitudinal study, structured according to presidential terms, for analysis of the
period 1998 to 2009 of a sample composed of non-financial firms listed on the Stock Exchange of São Paulo
(BM&FBovespa). To test the hypothesis, we used multivariate modeling of panel data and the fixed effects
method, which considered the firms and time. The results show that political connections increase firm value, as
measured by Tobin's Q (Models 1 and 2) and Market-to-book ratio (models 3 and 4). Firms make greater use of
political connections in periods of increased political uncertainty. Such policy actions are perceived by the
market and reflected in indicators, which are associated with risk and uncertainty.
