A economia brasileira vivenciou um ciclo expansivo ao longo da década de 2000, marcado pela expansão do investimento, geração de empregos e aumento da renda corrente. Após a crise econômica de 2008, que, apesar de ter seu epicentro nos mercados de dÃvida hipotecária norte-americana, se alastrou para várias economias do mundo, a economia brasileira entrou em uma fase de baixo crescimento, queda dos investimentos, mas com manutenção do nÃvel de emprego. Este trabalho tem por objetivo mostrar que o recente ciclo da economia brasileira está intimamente relacionado aos mercados externos, tanto na sua fase expansiva, quanto na recessiva. Os elevados saldos em transações correntes diminuÃram a dependência em relação ao capital externo para manter a estabilidade de preços, o que permitiu reduzir a taxa de juros e desvencilhar o investimento agregado. O próprio aumento da renda interna contribuiu para a redução do saldo comercial, mas a crise de 2008 intensificou este movimento, reduzindo as taxas de crescimento da economia nacional. Desta forma, a economia brasileira voltou a depender da entrada de capitais para a manutenção da estabilidade de preços e do arcabouço de polÃticas macroeconômicas que favorecem este movimento, a sacrificar ainda mais o crescimento do produto.
The Brazilian economy experienced an expansive cycle along the 2000s, marked by the increase of investment, job creation and current income. After the 2008 economic crisis, despite its epicenter in the US mortgage debt markets, its spread to several economies in the world, the Brazilian economy entered a phase of low growth, falling investment, but with maintenance level of employment. This work aims to show that the recent Brazilian economy cycle is closely related to foreign markets, both in its expansion phase, as the recessive. The high current account balances decreased dependence on external capital to maintain price stability, which reduced the interest rate and increased aggregate investment. The increase in domestic income contributed to the reduction in the trade balance, but the 2008 crisis intensified this movement, reducing the growth rates of the national economy. Thus, the Brazilian economy returned to rely on capital inflows to maintain price stability and on macroeconomic policy framework that favor this movement, further sacrificing output growth.
