A união das finanças à tecnologia deu origem às fintechs, um novo modelo de negócio no setor financeiro, caracterizado pela entrega de produtos e serviços 100% digitais e remota. Deste modo, torna-se necessário discutir características desse tipo de instituição financeira, a exemplo dos fatores que estão associados às estratégias de financiamento adotadas pelos gestores. Este estudo tem por objetivo analisar os determinantes da estrutura de capital das fintechs de crédito atuantes no mercado brasileiro, à luz da teoria Pecking Order, com base na literatura e em fontes secundárias de dados. Os dados foram analisados por meio de regressão linear múltipla, utilizando informações anuais das instituições financeiras, coletadas no site IF.data do Banco Central do Brasil. A amostra consiste em 1.135 instituições não bancárias atuantes no mercado de crédito, conhecidas como fintechs de crédito, observadas no período de 2018 a 2023. Os achados sugerem forte capacidade preditiva à teoria Pecking Order, quanto à explicação da estrutura de capital das empresas da amostra. Em linha com a teoria, a relação positiva do tamanho do ativo, assim como a relação negativa da lucratividade, são fatores que guardam estreita relação com a proporção de capital de terceiros nas entidades, con-firmando as duas hipóteses levantadas. Essa pesquisa contribui ao preencher a lacuna existente na literatura contábil referente as fintechs e a estrutura de capital, assim como pode contribuir de forma prática para a tomada de decisão de stakeholders desse novo tipo de negócio.
The union of finance and technology gave rise to fintechs, a new business model in the financial sector, characterized by the delivery of 100% digital and remote products and services. Therefore, it is necessary to discuss characteristics of this type of financial institution, such as the factors that are associated with the financing strategies adopted by managers. This study aims to analyze the determinants of the capital structure of credit fintechs operating in the Brazilian market, in light of the Pecking Order theory, based on literature and secondary data sources. The data were analyzed using multiple linear regression, using annual information from financial institutions, collected on the IF.data website of the Central Bank of Brazil. The sample consists of 1,135 non-bank institutions operating in the credit market, known as credit fintechs, observed from 2018 to 2023. The findings suggest a strong predictive capacity for the Pecking Order theory, regarding the explanation of the capital structure of the companies in the sample. In line with the theory, the positive relationship of asset size, as well as the negative relationship of profitability, are factors that are closely related to the proportion of third-party capital in the entities, confirming the two hypotheses raised. This research contributes by filling the existing gap in the accounting literature regarding fintechs and their capital structure, as well as contributing in a practical way to the decision-making of stakeholders in this new type of business.
