O estudo investigou empresas argentinas para conhecer os determinantes da estrutura de capital em relação às Teorias Trade-Off e Pecking Order. Com abordagem quantitativa utilizou-se de pesquisa bibliográfica, documental, exploratória e explicativa. O período foi de 2007 a 2016 analisando relatórios financeiros de 103 empresas argentinas, extraídos do banco de dados Economática. As ferramentas estatísticas foram: análise descritiva; correlação de Pearson; VIF; regressão de dados em painel (F de Chow; Hausman; LM de Breusch-Pagan). Percebe-se que empresas argentinas têm maiores endividamentos total, curto prazo e oneroso de curto prazo. Possuem altas médias em tangibilidade, retorno do ativo, imposto de renda, economia fiscal e volatilidade do lucro. O endividamento de curto prazo em empresas argentinas foi destaque com poderes explicativos 80,2%. A liquidez corrente foi destaque sendo significante em todos os endividamentos. A tangibilidade não foi significante em endividamentos de longo prazo e nos onerosos de curto e longo prazos em empresas argentinas. Sugerem-se em futuras pesquisas outras variáveis de endividamento e de seus determinantes, além da velocidade de ajuste do endividamento.
Palavras chaves: Teoria de Trade Off. Teoria de Pecking Order. Endividamento. Determinantes da Estrutura de Capital. Regressão de painel de dados.
The study investigated Argentine companies to find out the determinants of the capital structure in relation to Trade-Off and Pecking Order Theories. With a quantitative approach, bibliographic, documentary, exploratory and explanatory research was used. The period was from 2007 to 2016 analyzing financial reports of 103 Argentine companies, extracted from the Economática database. The statistical tools were: descriptive analysis; Pearson's correlation; VIF; panel data regression (F from Chow; Hausman; LM from Breusch-Pagan). It is clear that Argentine companies have higher total, short-term and costly short-term debt. They have high averages in tangibility, return on assets, income tax, tax savings and profit volatility. Short-term debt in Argentine companies was highlighted with explanatory powers 80.2%. Current liquidity was highlighted, being significant in all indebtedness. Tangibility was not significant in long-term indebtedness and in the short and long-term costs of Argentine companies. In future research, other debt variables and their determinants are suggested, in addition to the speed of debt adjustment.
