Esta pesquisa teve por objetivo verificar os determinantes do pagamento de dividendos em empresas brasileiras nos períodos de prosperidade e crise econômica. Realizou-se uma pesquisa descritiva, com abordagem quantitativa, por meio de pesquisa documental. O período de análise compreendeu entre os anos de 2010 a 2016 com amostra de 64 empresas e 448 observações. Os resultados evidenciam que as empresas sofrem perda de desempenho em períodos de crise econômica comparativamente ao período de prosperidade, todavia, não diminuem o pagamento de dividendos. A rentabilidade e tamanho afetam positivamente o pagamento de dividendos em ambos os períodos analisados. Já no período de crise, às variáveis liquidez e crescimento da empresa influenciam positivamente e negativamente, respectivamente, o pagamento de dividendos. Estes últimos achados assinalam que a baixa oportunidade de investimentos, geralmente encontradas em cenários recessivos, no qual as ameaças são mais evidentes e as oportunidades mais restritas, fazem com que as empresas paguem mais dividendos. Tais resultados são plausíveis, visto que a falta de oportunidades de investimentos mediante ambiente de mercado instável faz com que as empresas prefiram destinar em maior proporção os recursos em excesso aos sócios do que reterem na organização para investimentos futuros não vislumbrados atualmente.
This research aimed to verify the determinants of the payment of dividends in Brazilian companies of prosperity and economic crisis periods. To reach this objective, a descriptive research was carried out, with a quantitative approach, through documentary research. The period of analysis comprised between 2010 and 2016, with 64 companies and 448 observations being the sample. The results show that companies suffer from a loss of performance in times of economic crisis compared to the period of prosperity, but do not reduce the payment of dividends. It has been that profitability and size positively affect the payment of dividends in both periods analyzed. In the period of crisis, the variables liquidity and growth of the company influence positively and negatively, respectively, the payment of dividends from companies to shareholders. These findings indicate that the low investment opportunity, often found in recessionary scenarios where threats are more evident and opportunities narrower, make firms pay more dividends. Such results are plausible, since the lack of investment opportunities through an unstable market environment means that companies prefer to allocate excess resources to the partners in a greater proportion than they retain in the organization for future investments not currently envisaged.
