A relação não linear entre Crescimento Econômico e Profundidade Financeira
foi avaliada com recurso a um painel de 25 paÃses europeus, para o perÃodo
compreendido entre 1996 e 2011. Estes paÃses partilham padrões espaciais
comuns como foi confirmado pela presença de dependência seccional. Além
disso, foi identificado heterocedasticidade e autocorrelação de primeira ordem
no painel. O teste de Hausman suporta a presença de heterogeneidade,
selecionando o modelo de efeitos fixos. Foi utilizado o estimador Driscoll e
Kraay com efeitos fixos, que é robusto a estes fenômenos. A não linearidade
da relação entre Crescimento Econômico e Profundidade Financeira foi
confirmada pelo U-teste de Lind e Mehlum. Pode-se concluir que o incremento
na profundidade financeira restringe o Crescimento Economico para os paÃses
europeus. Como tal, a dimensão ótima do sector financeiro deve ser
considerada pelos decisores de polÃtica econômica.
The nonlinear relationship between Economic Growth and Financial Depth was
assessed for a panel of 25 European countries, for the period from 1996 to
2011. These countries share common spatial patterns as was confirmed by the
presence of cross-sectional dependence. Furthermore, heteroskedasticity and
first order autocorrelation are present in the panel. The Hausman test supports
the presence of heterogeneity by selecting the fixed effects model. Accordingly,
the robust estimator for these phenomena, the Driscoll and Kraay with fixed
effects was used. The nonlinearity of the relationship was confirmed by the Utest
of Lind and Mehlum. In short, results confirmed that excess financial
development constrains growth for European countries. The optimal dimension
of the financial sector should be considered by policymakers.
