O objetivo deste estudo foi estimar a razão ótima de hedge e a sua efetividade para o mercado de boi gordo em Goiás, estado que possui o maior número de confinamentos do paÃs. Destaca-se que a rentabilidade destes confinamentos pode ser prejudicada pelo risco de reposição da atividade, em que o pecuarista vende o boi gordo e compra o bezerro ou boi magro. Por meio do hedge é possÃvel minimizar os riscos de reposição da atividade. Os resultados deste trabalho destacam que, entre os modelos estimados, o que obteve melhor ajuste frente aos dados apresentou a razão ótima de hedge no valor de 69% e sua efetividade no valor de 80%. Assim, um agropecuarista com 1.000 bois, deveria vender 34 contratos de boi gordo no mercado futuro da BM&F para minimizar 80% da variância dos preços e, desta forma, se proteger dos riscos das oscilações no mercado fÃsico ou spot.
The aim of this study was to estimate the optimal hedge ratio and its effectiveness in the cattle market in Goiás state. Currently, the state occupies an important position in beef cattle on the national scene having the largest number of feedlots in the country. It is noteworthy that the profitability of confinement may be hampered by the risk of replacement activity, where the farmer sells his cattle and buys the calfs or steers. Through hedge it is possible to minimize the risk of replacement activity. These results highlight that, among the estimated models, the one which best fit to the data had an optimal hedge ratio of 69% and effectiveness of 80%. Thus, a cattle producer with 1,000 oxen, should sell 34 contracts of cattle in futures at BM&F stockmarket to minimize 80% of the variance in prices and thus protect themselves from the risks of fluctuations in the spot market.
