Estrutura do conselho de administração e valor das companhias brasileiras

Ano: 2012 | Volume: 9 | Número: 3

Autores: E. O. Gondrige, A. Clemente, M. M. S. B. Espejo

Palavras-chave: Governança corporativa; conselho de administração; Q de Tobin.

Resumo Português:

Este estudo tem por objetivo investigar a relação entre a estrutura dos conselhos de
administração e o valor das companhias brasileiras de capital aberto. A análise é conduzida
tomando como referência um conjunto de 208 empresas brasileiras listadas na Bovespa, no
ano de 2008. A contribuição do estudo se dá em avaliar o nível de aderência às
recomendações do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC) no que se refere à
estrutura do conselho de administração e sua relação com o valor de mercado. Utilizando-se
análise de regressão linear múltipla, três variáveis foram estudadas: nível de independência do
conselho (Indep), acúmulo de cargo pelo executivo principal (CeoPowerful) e número de
membros do conselho (Nmembros). A variável Nmembros apresentou significância
estatística, indicando relação positiva entre empresas mais valorizadas e o tamanho dos
conselhos de administração.