A pesquisa teve por objetivo investigar se a presença de investidores institucionais na estrutura societária das firmas listadas na BM&FBovespa afeta o nÃvel de gerenciamento de resultados divulgados em suas demonstrações contábeis. Adicionalmente, se examina se tal relação pode ter sido impactada pela relevância de sua participação no capital da firma. O gerenciamento de resultados se mensurou pelas métricas utilizadas no estudo Earnings management and investor protection: an international comparison (2003). A hipótese de que a presença dessa classe de investidores inibe a prática do gerenciamento de resultados foi testada por regressão logÃstica. A presença de investidores institucionais na estrutura societária da amostra considerada – 344 firmas listadas na BM&FBovespa, no perÃodo de 2006 a 2010 – sequer apresentou significância com as medidas de gerenciamento de resultado, rejeitando-se a hipótese aventada. Inferiu-se que investidores institucionais no Brasil não parecem ser informacionalmente eficientes a ponto de segregar companhias que praticam gerenciamento de resultados, aceitando, assim, baixa qualidade informacional nos relatórios contábeis.
The research aimed to investigate whether the presence of institutional investors in ownership structure of the companies listed on the BM&FBovespa affects earnings management level disclosed in its financial statements. Additionally it examines whether such a relationship may have been impacted by the relevance of its stake in the firm. Earnings management is measured by metrics used in the study Earnings management and investor protection: an international comparison (2003). The hypothesis that the presence of this class of investors inhibits the practice of earnings management was tested by logistic regression. Institutional investors occurrence in ownership structure of researched sample - 344 firms listed on BM&FBovespa, in the period 2006 to 2010 – wasn’t significant with earnings management measures, leading to hypothesis rejection. Inference that institutional investors in Brazil does not seem to be informational efficient enough to segregate companies practicing earnings management is mandatory, accepting low information quality in accounting reports offered by firms in Brazilian market.
