Este estudo investigou se a adoção de práticas de Governança Corporativa pelas empresas listadas na B3 está associada ao aumento da produtividade, medida pelo Valor Adicionado Líquido. A amostra compreendeu 121 empresas que, entre 2011 e 2021, aderiram, migraram, foram deslistadas ou realizaram IPO nos segmentos diferenciados de governança. Utilizou-se metodologia quantitativa, empregando dados secundários e testes estatísticos de Kolmogorov-Smirnov e Wilcoxon para analisar comparativamente a produtividade nos dois anos anteriores e posteriores à mudança de segmento. Os resultados indicam ausência de diferenças estatisticamente significativas para empresas que aderiram, migraram ou foram deslistadas. Apenas as companhias que realizaram IPO apresentaram alteração significativa, caracterizada por redução da produtividade após a abertura de capital. Conclui-se que a adoção de mecanismos formais de governança não se traduz em maior eficiência produtiva, sugerindo que outros fatores exercem influência mais relevante sobre o desempenho operacional. O estudo contribui ao questionar a relação entre Governança Corporativa e eficiência produtiva e, na prática, indica que sua adoção não assegura automaticamente ganhos de desempenho.
This study investigated whether the adoption of Corporate Governance practices by companies listed on B3 is associated with increased productivity, measured by Net Value Added. The sample comprised 121 companies that, between 2011 and 2021, joined, migrated between, were delisted from, or conducted an IPO within the differentiated corporate governance segments. A quantitative methodology was employed, using secondary data and the Kolmogorov-Smirnov and Wilcoxon statistical tests to comparatively analyze productivity in the two years before and after the change in segment. The results indicate no statistically significant differences for companies that joined, migrated between, or were delisted from these segments. Only companies that conducted an IPO showed a significant change, characterized by a reduction in productivity following the public offering. It is concluded that the adoption of formal governance mechanisms does not translate into greater productive efficiency, suggesting that other factors exert a more relevant influence on operating performance. The study contributes to the literature by questioning the relationship between Corporate Governance and productive efficiency and, in practical terms, indicates that its adoption does not automatically ensure performance gains.
