As decisões financeiras corporativas vêm sendo afetadas pela incerteza da política econômica, mas os efeitos dessa incerteza sobre os custos de financiamento da dívida permanecem pouco explorados pela literatura. A partir disso, o objetivo deste estudo foi analisar os efeitos da incerteza da política econô-mica sobre o custo da dívida das empresas de capital aberto listadas no mercado acionário brasileiro. Metodologicamente, foram utilizadas regressões de dados em painel por mínimos quadrados genera-lizados factíveis, visando avaliar as respostas no custo da dívida das empresas a partir de alterações de incerteza da política econômica. A amostra foi composta por empresas de capital aberto litadas na B3, com dados de 2010 a 2021. Foram utilizadas duas variáveis para avaliar a incerteza da política econômica: o indicador Economic Policy Uncertainty e o Indicador de Incerteza da Economia – Brasil. Os resultados permitiram concluir que a incerteza da política econômica influencia positivamente o custo da dívida corporativa nas empresas da amostra. Esses resultados são robustos quando utilizadas variáveis de controle defasadas. Dessa forma, os resultados deste estudo podem sugerir que gestores de empresas tentem evitar realizar grandes volumes de dívidas em momentos de maior incerteza da política econômica, a fim de tentar reduzir os custos da dívida desses períodos. De maneira adicional, os resultados do estudo também indicaram que em períodos de crise econômica há aumento no custo da dívida, enquanto no período de pandemia da covid-19 foram encontradas reduções, o que demons-tra alterações de custo da dívida em momentos de diferentes crises.
Corporate financial decisions have been affected by the uncertainty of economic policy, but the effects of this uncertainty on debt financing costs remain largely unexplored in the literature. There-fore, the objective of this study was to analyze the effects of economic policy uncertainty on the cost of debt for publicly listed companies in the Brazilian stock market. Methodologically, it was employed panel data regressions using feasible generalized least squares, aiming to assess the responses in the cost of debt for companies based on changes in economic policy uncertainty. The sample consisted of publicly listed companies on B3, with data from 2010 to 2021. Two variables were used to assess economic policy uncertainty: the Economic Policy Uncertainty indicator and the Economic Uncer-tainty Indicator - Brazil. The results allowed concluding that economic policy uncertainty positively influences the corporate debt cost for the sample companies. These results remain robust when using lagged control variables. Therefore, the findings of this study may suggest that corporate managers should avoid undertaking significant debt volumes during periods of higher economic policy un-certainty to attempt to reduce debt costs during these periods. Additionally, the results of the study also indicated that in periods of economic crisis there is an increase in the cost of debt, while during the COVID-19 pandemic period reductions were found, demonstrating changes in debt cost during different crises.
