Influência da propriedade familiar na estrutura e custo de capital das empresas brasileiras

Revista Catarinense da Ciência Contábil

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ISSN: 2237-7662
Editor Chefe: Rogério João Lunkes
Início Publicação: 30/11/2001
Periodicidade: Anual
Área de Estudo: Ciências Contábeis

Influência da propriedade familiar na estrutura e custo de capital das empresas brasileiras

Ano: 2020 | Volume: 19 | Número: Não se aplica
Autores: Roberto Wildner, Ieda Margarete Oro, David Rodrigo Petry
Autor Correspondente: Roberto Wildner | [email protected]

Palavras-chave: propriedade familiar, estrutura de capital, custo de capital, endividamento, family property, capital structure, capital cost, indebtedness

Resumos Cadastrados

Resumo Português:

Este estudo mensura a influência da propriedade na estrutura de capital das empresas familiares, comparando com as empresas não familiares, listadas na B3. As relações existentes entre estas variáveis são alvo de discussões e não há na literatura um consenso quanto à influência exercida pela gestão familiar na estrutura de capital. Para tanto, este estudo caracteriza-se como descritivo com abordagem quantitativa. Os dados foram resgatados da base de dados Economatica e a amostra consistiu de 269 empresas entre as familiares e não familiares. A revisão de literatura gerou 6 hipóteses que observaram as dimensões de propriedade, endividamento e custo de capital. Os dados foram tratados e analisados com auxílio do software SPSS, mediante estatística descritiva, correlação e regressão linear. Os resultados demonstram que o Endividamento a Longo Prazo e o Endividamento Total apresentaram coeficientes negativos, o que denota uma relação inversamente proporcional entre eles e a gestão familiar. Na regressão, os resutados apontam que as dimensões de propriedade na gestão familiar e a concentração acionária influenciam significativamente no endividamento das empresas. Denota-se uma tendência de que essa influência em empresas familiares torna-se mais significativa quando avaliada em aspectos de longo prazo. Mesmo com essa característica, empresas familiares tendem a apresentar-se menos endividadas se comparadas às demais. O controle acionário nelas não se mostrou significante nas análises propostas. E a relação entre gestão familiar, concentração acionária e controle acionário com o custo de capital não demonstrou significância, divergindo de outros estudos que evidenciaram significativas influências nessas relações. Ao final são apresentadas limitações e sugestões para novas investigações.



Resumo Inglês:

The present study measures the influence of ownership on the capital structure of family businesses, compared to non-family businesses, listed in B3. The existing relations between these variables are the subject of discussions and there is no consensus in the literature regarding the influence exerted by family management on capital structure. For such, this study is characterized as descriptive, with a quantitative approach. Data have been retrieved from the Economatica database and the sample consisted of 269 companies, including family and non-family. The literature review generated 6 hypotheses, which observed the dimensions of ownership, indebtedness and cost of capital. Data have been processed and analyzed using the SPSS software, using descriptive statistics, correlation and linear regression. Results show that Long Term Debt and Total Debt presented negative coefficients, which denotes an inversely proportional relation between them and family management. As for the regression, results show that the dimensions of ownership in family management and shareholding concentration significantly influence the indebtedness of companies. There is a trend that this influence on family businesses becomes more significant when evaluated in long-term aspects. Even with this characteristic, family businesses tend to be less indebted compared to others. Their shareholding control was not significant in the proposed analyzes. And the relation between family management, ownership concentration and ownership control with cost of capital was not significant, diverging from other studies that have shown significant influences in these relations. At the end, limitations and suggestions for further investigations are presented.