A INFLUÊNCIA DA RESPONSABILIDADE SOCIAL CORPORATIVA SOBRE O RETORNO DAS AÇÕES DE EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO NO BRASIL

Ano: 2005 | Volume: 6 | Número: 1

Autores: Roseli de Oliveira Machado, Tabajara Pimenta Júnior

Palavras-chave: Responsabilidade social; Desempenho financeiro, Mercado de ações.

Resumo Português:

A preocupação com o papel social das organizações vem ganhando vulto no meio empresarial e acadêmico. Além disso, os debates sobre a construção de um conceito universal de
responsabilidade social e sobre as possíveis vantagens obtidas por meio da adoção de atitudes socialmente responsáveis têm sido intensos. Inúmeros são os estudos que buscam estabelecer uma relação entre desempenho social e financeiro, entretanto os resultados apresentados são contraditórios. Assim, este trabalho busca resposta à seguinte questão: as
empresas que adotam uma postura socialmente responsável obtêm um retorno de suas
ações superior ao das demais empresas? As empresas que fizeram parte deste estudo são
aquelas que participaram do cálculo do Índice Bovespa no período de outubro de 2002 a
setembro de 2003. Foram comparadas medidas de retorno ajustado ao risco de uma carteira composta de ações de empresas socialmente responsáveis, de acordo com critérios
previamente estabelecidos, e da carteira de mercado, cuja aproximação foi feita para o
Índice Bovespa. A carteira socialmente responsável apresentou um desempenho financeiro
superior ao grupo controle, o que sugere que a adoção de uma postura socialmente responsável pode resultar em uma variedade de comportamentos por parte dos stakeholders,
incluindo decisões de compra e de investimento.

Resumo Inglês:

There is growing concern among scholars in the corporate social responsibility field. Besides
that, the researchers are interested in understanding the advantages of being a socially
responsible company. An extensive body of studies on Corporate Social Responsibility has
attempted to establish the link between social and financial performance of a company.
However, the early results are inconsistent. In this article we aimed to answer the following
question: a socially responsible company obtains higher stock returns than other companies?
We analyzed a sample of firms that composed the BOVESPA Stock Index in the period
between October 2002 and September 2003. We calculated the three following indexes –
Jensen, Treynor and Sharpe for both socially responsible portfolio and market portfolio.
After that, these indexes were compared. The socially responsible portfolio presented
higher financial performance, suggesting that the adoption of a socially and environmentally
responsible corporate behavior can result in a wide range of stakeholder reaction including
purchasing and investment decisions.