A Influência das Condições do Mercado Acionário e da Política Monetária no Comportamento dos Indicadores de Risco Tamanho, Índice Book-to-market e Momento, no Mercado Acionário Brasileiro

Revista De Ciências Da Administração

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Telefone: (48) 3721.6713
ISSN: 15163865
Editor Chefe: Mauricio Fernandes Pereira
Início Publicação: 31/07/1998
Periodicidade: Quadrimestral
Área de Estudo: Administração

A Influência das Condições do Mercado Acionário e da Política Monetária no Comportamento dos Indicadores de Risco Tamanho, Índice Book-to-market e Momento, no Mercado Acionário Brasileiro

Ano: 2011 | Volume: 13 | Número: 29
Autores: Adriano Mussa, José Roberto Securato, José Odálio dos Santos, Rubens Famá
Autor Correspondente: Adriano Mussa | [email protected]

Palavras-chave: CAPM, APT, Fatores de Risco.

Resumos Cadastrados

Resumo Português:

O presente artigo é um estudo exploratório, em que as variáveis estudadas
tNos últimos anos têm se intensificado na literatura nacional e internacional
os testes empíricos de modelos APT (ArbitragePricingTheory) para a
precificação de ativos, principalmente com o uso de características da empresa
para a formação de fatores de risco adicionais ao beta de mercado.
Os modelos 3-fatores de Fama &French e 4-fatores de Carhart são dois exemplos
recorrentemente testados desse tipo de modelo, com evidências de relativo
sucesso. Diante desse cenário, torna-se importante aprofundar os estudos
sobre o comportamento dos fatores de risco que compõem esses modelos.
Seguindo o caminho de pesquisas internacionais, o objetivo do presente
trabalho é investigar o comportamento dos fatores de risco tamanho, índice
book-to-market e momento, no mercado acionário brasileiro, em condições
de i) alta e baixa do mercado acionário e ii) expansão e retração monetária.
A amostra foi constituída por todas as ações listadas na Bovespa, de junhode 1995 a junho de 2007. A metodologia de testes empregada foi a mesma
utilizada por Fama &French (1993) na construção das carteiras e fatores de
risco. Os resultados indicaram evidências de uma importante influência
exercida pelas condições do mercado acionário e pela política monetária
sobre a regularidade do comportamento dos fatores de risco no mercado
brasileiro.