MULHERES NO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO E O RISCO DA FIRMA
Revista Mineira de Contabilidade
MULHERES NO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO E O RISCO DA FIRMA
Autor Correspondente: C. V. Zucchi | [email protected]
Palavras-chave: mulheres, conselho de administração, risco
Resumos Cadastrados
Resumo Português:
O objetivo desta pesquisa é analisar o impacto da presença de mulheres nos conselhos de administração sobre o risco financeiro e de mercado da firma. Para seu desenvolvimento, foram coletados dados de empresas listadas na B3 no período de 2010 a 2017 e estimados em regressão em painel com efeito fixo de ano, cujas proxies de risco foram o beta, risco idiossincrático, o desvio padrão dos retornos diários, a alavancagem financeira e o modelo de previsão de insolvência de Altman (2002). Os resultados apontam que a presença de ao menos uma mulher no conselho tende a melhorar as condições de risco de mercado da firma, analisado pelo beta e ao mesmo tempo mostram que empresas com mais mulheres têm risco idiossincrático e financeiro (medido pelo z-score de Altman) maiores. Assim, o papel da mulher nos conselhos reside no fato de que suas discussões e análises mais intensas podem implicar em escolha de projetos de investimento que, mesmo comprometendo a liquidez da firma, podem trazer mais retornos e ainda controlar o fluxo de recursos. Portanto, seria uma forma de monitoramento e controle das ações dos gestores, de complementar a governança da firma e consequentemente melhorar a reputação da firma perante o mercado.
Resumo Inglês:
The objective of this research is to analyze the impact on the financial risks and market risks of the firm with women presence in the board of directors. For its development, it was analyzed the companies listed on B3, from 2010 through 2017 and estimated in regression with panel data by fixed effect of year, which proxies of risk were beta, idiosyncratic risk, the standard deviation of the daily returns, the financial leverage and the bankruptcy prediction by Altman (2002). The results indicate that the presence of at least one woman in the board tends to improve the conditions of market risks in the firm, analyzed from beta, and at the same time show that companies with more women have bigger idiosyncratic and financial risks (measured by Altman’s z-score). Therefore, the women’s role on the boards lies in the fact that their discussions and intense analysis may imply in choices of investment projects that, even if that hinders the firm liquidity, may bring more financial returns and control the flow of funds. Thus, it would be one way of monitoring and controlling the actions of the managers, complement the governance of the firm, and consequently improve its reputation in the market.
