Considerando que a irracionalidade dos agentes no mercado se acentua em crises financeiras, esse artigo objetivou verificar a existência do Efeito Segunda-Feira em perÃodos de crise e de estabilidade no Brasil, através da análise do Ibovespa. Para tanto, o comportamento do Ãndice foi modelado através de técnicas estatÃsticas de séries de tempo (modelos autorregressivos e de heteroscedasticidade condicional), para o perÃodo de janeiro de 2003 até abril de 2012, agrupando os dados em séries diferentes, com o intuito de identificar os perÃodos de crise. Foi identificado um retorno médio estatisticamente inferior nas segundas-feiras somente para os perÃodos ambientados pela crise do Subprime e pela Crise do Euro, sugerindo que crises financeiras são favoráveis para a existência do Efeito Dia da Semana para as segundas-feiras. Explicações para esse fato podem ser pautadas na irracionalidade dos agentes no mercado de capitais, que é acentuada em ambientes de crise, onde a sensação de medo é mais forte do que os fundamentos analÃticos para a precificação dos ativos financeiros.
Whereas the irrationality of capital market agents is accentuated during financial crises, this paper aimed to verify the existence of the Monday Effect during periods of crisis and stability in Brazil through an analysis of the Bovespa Index. In order to do so, the behavior of the index was modeled using time series statistical techniques (autoregressive and conditional heteroscedastic models) comprising the period from January 2003 until April 2012, grouping the data in different series, in order to identify crisis periods. It was identified an average return statistically lower on Mondays only for the periods when Subprime crisis and Euro Crisis took place, suggesting that financial crises are favorable for the existence of the Day of the Week Effect for Mondays. This effect is likely due to the irrationality of the capital market agents which is pronounced in crisis environments, where the feeling of fear is stronger than the analytical foundations for financial assets pricing.
A considerar que la irracionalidad de los agentes del mercado se acentúa en las crisis financieras, este artÃculo tuvo como objetivo verificar la existencia del Efecto Lunes en perÃodos de crisis y estabilidad en Brasil, a través del análisis del Ãndice Ibovespa. Por a tal, el comportamiento del Ãndice fue moldeado utilizando técnicas estadÃsticas para series de tiempo (modelos de heteroscedasticidad condicional autorregresiva) para el perÃodo entre enero de 2003 hasta abril de 2012, con agrupaciones de los datos en distintas series, con el objetivo de identificar los perÃodos de crisis. Se identificó un retorno promedio estadÃsticamente inferior los lunes sólo en perÃodos aclimatados por la crisis del Subprime y la Crisis del Euro, lo que insinúa que las crisis financieras son favorables para la existencia del Efecto DÃa de La semana para los lunes. Las explicaciones para esto se rigen en la irracionalidad de los agentes en el mercado de capitales, que se manifiesta en situaciones de crisis, donde la sensación de miedo es más fuerte que la base analÃtica para la fijación de precios de los activos financieros.
