A Relação Empírica entre Dividendos, Volatilidade de Retornos e Volume de Negócios no Mercado de Ações Brasileiro

Ano: 2008 | Volume: 5 | Número: 1

Autores: O. R. Medeiros, B. F. N. V. Doornik

Palavras-chave: dividendos; volatilidade de retornos; volume de negócios; GARCH; VAR; causalidade Granger.

Resumo Português:

O presente trabalho investiga a relação empírica entre retorno acionário,
volatilidade dos retornos e volume de negócios no mercado de ações brasileiro
(Bovespa). A amostra compreende dados de retorno acionário e volume de
negócios de uma carteira teórica envolvendo ações participantes do Índice Bovespa
(Ibovespa) no período de 03/01/2000 a 29/12/2005. Os métodos empíricos utilizados
incluem análise de correlação cruzada, testes de raízes unitárias, análise de
regressão bivariada com equações simultâneas, modelos GARCH e VAR e testes
de causalidade Granger. Encontrou-se suporte tanto para uma relação
contemporânea quanto dinâmica entre retorno acionário e volume de negócios,
implicando que previsões de uma dessas variáveis só poderão ser ligeiramente
melhoradas pelo conhecimento prévio da outra. Além disso, os resultados indicam
que também existem relações contemporâneas e dinâmicas entre volatilidade de
retornos e volume de negócios. Adicionalmente, aplicando o teste de causalidade
Granger, verifica-se que a volatilidade de retornos contém informações sobre
volume de negócios futuros e vice-versa.