O presente artigo visa identificar as variáveis que influenciam a formação e ocomportamento dos preços dos tÃtulos de crédito de carbono no mercado Europeu emitidossob a égide do protocolo de Quioto. O referencial teórico baseia-se em Pigou (1920) quedefiniu pela primeira vez na ciência econômica o conceito de internalização dasexternalidades .Foram utilizados os testes de raiz unitária Dickey-Fuller Aumentado (ADF),teste de co-integração de Johansen, de casualidade à Granger e os modelos VAR irrestrito eModelo Vetorial de Correção de Erro (VECM) e teste de exogeneidade, para determinar aordem de integração das variáveis, verificar a cointegração e determinar o número de vetoresde cointegração. Finalmente, poderão ser impostas restrições ao modelo selecionado paraverificar e identificar as variáveis explicadas e explicativas.
This study aims to identify the variables that influence the formation and behavior of bond prices associated with carbon credit issued in the European market under the aegis of hte Kyoto Protocol. The theoretical framework is based on Pigou (1920) that defined for the first time in economics the concept of internalizing externalities. During this work we use the Augmented Dickey-Fuller unit root tests (ADF), Johansen conintegration test, GRanger causality, Vector Error Correction Model and exogeneity tests, in order to determine the integration order of the variables, verify the cointegration as well as determine the number of cointegration vectors. Finally, we impose restrictions to the selected model in order to identify the relevant the relevant variables.
