VALOR DA EMPRESA E SUA RELAÇÃO COM A ESTRUTURA DE CAPITAL, RENTABILIDADE: UM ESTUDO EMPÍRICO DAS 1000 EMPRESAS MELHORES LISTADAS NA REVISTA EXAME.

Ano: 2012 | Volume: 2 | Número: 2

Autores: Rômulo Rosa de Lima, Thays Rosa de Lima, Idalberto José das Neves Júnior

Palavras-chave: Teoria Clássica, Teoria de Modigliani e Miller, Valor de Mercado da Empresa, Estrutura de Capital e Rentabilidade, Regressão Múltipla

Resumo Português:

Uma decisão importante que qualquer empresa deve tomar é pensar o modo como será financiada, decidindo se usa seus próprios recursos ou terceiros. Nesse sentido, há duas correntes de pensamento - a Teoria Clássica (1952) e a de Modigliani e Miller (1958). A Teoria Clássica defende a ideia de que o valor de mercado da empresa é influenciado pela forma como a entidade financia seus recursos; contra esta corrente a Teoria de Modigliani e Miller propõe que em um mundo ideal a forma como a empresa estrutura seu capital não influencia o seu valor de mercado. No contexto dessa contradição, o artigo tem o objetivo de discutir a relação entre fontes de financiamentos, resultados e seus impactos no valor de mercado das 1000 (mil) melhores empresas do Brasil, listada na Revista Exame, em sua edição de julho de 2010. Essa análise foi feita por meio de regressão múltipla, relacionando os índices tradicionais de rentabilidade e de estrutura de capital com o valor de mercado das empresas analisadas. Como resultado, verificou-se que há correlação entre a variável dependente e suas variáveis explicativas somente quando se efetuou a análise de regressão por setor. Nas análises que consideraram todos os casos da população, as hipóteses levantadas não foram confirmadas.

Resumo Inglês:

An important decision that any company should take is to think how it is financed, whether their resources will be their own or from third parties. There are two schools of thought, the Classical Theory (1952) and Modigliani and Miller (1958). The classical theory is in the idea that the market value of the company is influenced by how the entity financed its resources, going against the current theory of Modigliani and Miller proposed that in an ideal world the way the company capital structure no influence on its market value. Through this contradiction, the article aims to discuss the relationship between sources of financing, results and their impact on market value in 1000 (thousand) best companies in Brazil, listed in magazine exame, july edition of 2010. This analysis was performed using multiple regression, which listed the traditional indices of profitability and rates of capital structure with the market value of the companies analyzed. As a result, there was a correlation between the dependent variables and their effected only when the sector by regression analysis. In analyzes that considered all cases of the population the hypotheses were not confirmed.