Este estudo investiga se as empresas do setor de tecnologia no Brasil utilizaram a abertura de capital (IPO) de maneira oportunista como fonte de financiamento durante a pandemia da Covid-19. Com uma abordagem quantitativa, foram analisadas informações contábeis de 16 empresas, incluindo as 12 que realizam IPO no setor de tecnologia, com base em dados da plataforma Economatica, abrangendo o período de 2017 a 2022. Os resultados descritivos mostraram que, durante os períodos de mercado "quente", as empresas apresentaram menor alavancagem financeira e maiores índices Market-to-Book e de Tamanho, enquanto nos períodos de mercado "frio", as empresas exibiram maior alavancagem financeira e menores índices Market-to-Book e de Tamanho. Na análise de regressão da alavancagem financeira, as únicas variáveis que apresentaram significância estatística foram a Lucratividade e a Tangibilidade. A ausência de significância nas demais variáveis ressalta a complexidade de identificar determinantes consistentes para o crescimento e a alavancagem financeira no contexto brasileiro, conforme observado em estudos anteriores de Mendes e Kayo (2004) e Steffen e Zanini (2014). A análise de regressão sobre o crescimento indicou que o período (quente/frio), o Market-to-book e a Tangibilidade foram estatisticamente significativos, sugerindo que essas variáveis exercem influência sobre o crescimento das empresas analisadas. Os resultados sugerem que a Teoria do Equity Market Timing não se aplica de forma clara ao contexto brasileiro no setor de tecnologia, tanto antes quanto durante a pandemia. Mudanças externas influenciam o financiamento das empresas, indicando a necessidade de considerar variáveis adicionais em futuras pesquisas.
This study investigates whether technology companies in Brazil used initial public offerings (IPOs) opportunistically as a source of financing during the Covid-19 pandemic. Using a quantitative approach, the study analyzed financial information from 16 companies, including 12 that conducted IPOs in the technology sector, based on data from the Economatica platform, covering the period from 2017 to 2022. Descriptive results showed that during "hot" market periods, companies exhibited lower financial leverageand higher Market-to-Book ratios and Size indices, whereas in "cold" market periods, they showed higher financial leverage and lower Market-to-Book ratios and Size indices. In the regression analysis of financial leverage, the only variables that showed statistical significance were Profitability and Tangibility. The lack of significance in other variables highlights the complexity of identifying consistent determinants for growth and financial leverage in the Brazilian context, as observed in previous studies by Mendes and Kayo (2004) and Steffen and Zanini (2014). The regression analysis on growth indicated that the period (hot/cold), Market-to-Book ratio, and Tangibility were statistically significant, suggesting that these variables influence the growthof the analyzed companies. The results suggest that the Equity Market Timing theory does not clearly apply to the Brazilian technology sector, both before and during the pandemic. External changes influence company financing, indicating the need to consider additional variables in future research.
