O estudo analisa a influência da suavização de resultados e do comportamento corporativo respon-sável no custo médio ponderado de capital (CMPC) em companhias abertas listadas na B3. A pes-quisa segue uma abordagem quantitativa, baseada em 906 observações de 151 empresas listadas na B3, referentes ao período de 2016 a 2021. Para a análise, utilizou-se estatística multivariada por meio de painel de dados balanceados com efeitos fixos. Os resultados indicam que empresas com práticas mais elevadas de suavização de resultados apresentaram CMPC significativamente mais baixo. O comportamento corporativo responsável representado pela adesão aos ODS e a listagem na carteira ISE não apresentou efeito relevante sobre o CMPC, diferente do esperado. Contudo, o maior desem-penho ESG apresentou indícios de redução significativa do CMPC. A partir de um teste empírico ori-ginal, os achados revelam que o efeito conjunto da suavização de resultados e do comportamenteo corporativo responsável não exerce influência sobre o CMPC. A contribuição gerencial do estudo revela que a percepção de financiadores e investidores é mais favorável à suavização de resultados quando comparada com práticas corporativas responsáveis. Os resultados podem ser decorrentes de uma fase ainda de amadurecimento do processo de implantação das práticas socioambientais no cenário nacional e/ou da baixa percepção dos investidores e financiadores sobre os benefícios de longo prazo do comportamento corporativo responsável.
The study analyzes the influence of income smoothing and responsible corporate behavior on the weighted average cost of capital (WACC) in publicly traded companies listed on B3. The study follows a quantitative approach, based on 906 observations from 151 companies listed on B3, co-vering the period from 2016 to 2021. For the analysis, multivariate statistics were applied through balanced panel data with fixed effects. The results indicate that firms with higher levels of income smoothing practices exhibited a significantly lower WACC. Responsible corporate behavior, repre-sented by adherence to the SDGs and inclusion in the ISE portfolio, did not show a relevant effect on WACC, contrary to expectations. However, higher ESG performance showed evidence of signi-ficantly reducing WACC. Based on an original empirical test, the findings reveal that the combined effect of income smoothing and responsible corporate behavior does not influence WACC. The ma-nagerial contribution of the study suggests that financiers and investors perceive income smoothing more favorably compared to responsible corporate practices. The results may stem from an ongoing maturation phase in the implementation of socio-environmental practices in the national context and/or from the low awareness among investors and financiers regarding the long-term benefits of responsible corporate behavior.
