Desde a década de 1980, profundas crises financeiras se tornaram frequentes, tanto em paÃses
desenvolvidos quanto em desenvolvimento. Embora as crises tenham causas complexas, é evidente
que a liberalização de mercados financeiros, especialmente se não acompanhada de regulação
adequada, parece sempre conduzir a graves crises. Isto implica que crises financeiras não são
evitáveis, mas podem ser amenizadas pelas polÃticas públicas adequadas e, especialmente, por
meio da regulação. Assim, o presente artigo estabelece princÃpios fundamentais para a reforma
da regulação financeira, além de apresentar arranjos institucionais necessários para o bom
funcionamento do sistema financeiro global.
Since the 1980s, deep financial crises have become frequent in both developed and developing
countries. Although crises have complex causes, it is clear that the liberalization of financial markets,
especially when not accompanied by adequate regulation, seems to always lead to serious crises.
This implies that financial crises are not preventable, but can be attenuated by appropriate public
policies, and especially through regulation. Thus, this article sets out key principles for the reform of
financial regulation, and presents institutional arrangements necessary for the proper functioning
of the global financial system.
