O presente artigo defende a hipótese de que os lucros retidos constituem os principais fundos financeiros mobilizados pela indústria nacional para o financiamento dos investimentos produtivos e dos gastos em pesquisa e desenvolvimento (P&D). A corroboração desta hipótese envolveu a revisão dos principais estudos empÃricos a respeito das fontes de financiamento disponÃveis para as empresas brasileiras. O artigo conclui que durante a década passada a geração interna de recursos através da retenção de lucros ao lado das linhas creditÃcias oferecidas pelo BNDES financiou cerca de 70% dos investimentos produtivos conduzidos pelas corporações industriais domésticas. Ademais, os dados da PINTEC 2006-2008 revelaram que os lucros retidos custearam aproximadamente 88% dos gastos de P&D da indústria de transformação nacional. Deste modo, configurou-se no paÃs um padrão de financiamento ao investimento industrial relativamente próximo ao padrão exibido pelas corporações industriais dos paÃses desenvolvidos.
This paper defends the hypothesis that retained earnings are the main financial funds mobilized by the domestic industry to finance productive investments and spending on research and development (R & D). Corroboration of this hypothesis involved a review of the main empirical studies on the sources of funding available for Brazilian companies. The article concludes that over the past decade the internal generation of funds through retained earnings next lines lending offered by BNDES financed about 70% of productive investments driven by domestic industrial corporations. Furthermore, data from 2006-2008 revealed that PINTEC retained earnings costed approximately 88% of R & D expenditures of domestic processing industry. Thus, the country set up a pattern of financing industrial investment fairly close to the pattern displayed by industrial corporations of developed countries.
