O mercado de franquias no Brasil, apesar de movimentar bilhões de reais, é composto de milhares de unidades franqueadas, constituÃdas na forma de micro e pequenas empresas. Assim, a avaliação dessas unidades franqueadas, em geral, não utiliza o método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) devido à s dificuldades da aplicação desse método a pequenas empresas. Contudo, faz uso, alternativamente, da avaliação por meio de múltiplos de receita, a qual sofre crÃticas acadêmicas. Por meio de um estudo de caso, neste artigo argumenta-se que especificamente para as franquias empresariais enquadradas como Micro e Pequenas Empresas (MPEs), devido a suas próprias caracterÃsticas enquanto negócio, a utilização da avaliação por múltiplos é bastante razoável, convergindo em valores com a avaliação pelo FCD, sendo uma boa alternativa para a definição do valor da empresa. Desta forma, a prática de mercado de franquias para a sua avaliação em compras e vendas de unidades franqueadas, torna-se eficiente, mesmo que por outros métodos, uma vez que converge com a técnica acadêmica do Fluxo de Caixa Descontado, sendo que os múltiplos, nesse caso especÃfico, refletem de forma razoável o valor intrÃnseco das franquias.
The Brazilian franchising market, despite moving billions of reais, is composed of thousands of franchised units, organized as micro and small business. Thus, the evaluation of these franchised units generally does not use the method of Discounted Cash Flow (DCF) because of the difficulties of applying this method to small businesses. However, it makes use of evaluation through multiple revenue, which suffers academic criticism. Through a case study, this article argues that for the business franchises classified as micro and small enterprises (MSEs), due to its own characteristics as a business, the use of evaluation by multiple is quite reasonable, converging values with the evaluation by FCD, being a good alternative to the definition of the company's value. Thus, franchising market practice of sell and buy valuation is efficient, even using other methods, once converging to Discounted Cash Flow Technique, being the multiple, on this specific case, reflect franchising intrinsic value reasonably.
